股债愈发联动!美债收益率走高 债市空

发布时间: 2021-05-18 文章来源:互联网 浏览量

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,美债收益率周一(5月17日)普遍走高,结束了上周最后两个交易日的回落态势。萦绕投资者心头的通胀担忧依然无法化解,隔夜公布的数据显示5月纽约州制造业调查中投入物价分项指数触及纪录最高水平。而尽管多位美联储官员再度强调讨论减码的时机未至,但市场对此几乎没有反应。

行情数据显示,10年期美债收益率周一尾盘上涨2个基点报1.656%,距离3月底触及的1.77%峰值仍有一段距离。收益率曲线在隔夜整体趋陡,2年期美债收益率涨0.4个基点报0.163%,5年期美债收益率涨2.4个基点报0.841%,30年期美债收益率涨2.3个基点报2.367%。

股债愈发联动!美债收益率走高 债市空(图1)

纽约联储周一公布的纽约州制造业调查显示,投入物价分项指数升至创纪录的83.5,为2001年开始编制该数据以来的最高水平。

五年期通胀保值债券(TIPS)盈亏平衡通胀率周一尾盘报2.719%,上周五收在2.731%,接近逾10年最高收盘水平。10年期TIPS盈亏平衡通胀率尾盘报2.550%,继续维持在2.5%上方的高位。

值得一提的是,伴随着美债收益率上涨美债价格下跌,近来美国股债市场的正相关性正变得愈发明显。十年期美债和标普500指数的60天正相关系数目前已升破0.5,刷新了近二十年高位。

股债愈发联动!美债收益率走高 债市空(图2)

美国股市周一收低,受科技股拖累,因通胀攀升的迹象令投资者担心货币政策可能收紧。道琼斯工业指数下跌56.12点,或0.16%,至34326.01点;标普500指数下跌10.42点,或0.25%,报4163.43点;纳斯达克指数下跌50.93点,或0.38%,至13379.05点。

标普11个主要类股中,科技股、公用事业股和通信服务股跌幅最大,跌幅介乎0.7%-0.9%之间。CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示,“对通胀和利率的担忧是导致股市下跌的原因,这对任何人来说都不意外。其结果是,成长股,尤其是科技股和非必需消费品股表现疲弱,而一些更注重价值的股票则表现略好一些。”

美联储官员重申讨论减码时机未至

债券市场隔夜对美联储官员最新的讲话反应平平。多位美联储高官再度重申,目前没有理由立即调整政策。

美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)表示,上个月弱于预期的美国就业报告表明,经济尚未达到美联储可以缩减大规模购债计划的门槛。“4月就业报告显示,我们还并没有取得重大的进一步进展。在这一年间,决策者将权衡数据,在我们预期将缩减购买速度之前,肯定会发出预警。”

克拉里达目前并不太担心通胀,他认为经济从疫情封锁中重新开放时出现供需不匹配,因此通胀上行压力可能是暂时的,而劳动力市场仍处于新冠疫情造成的深渊中。不过克拉里达同时也表示,尽管通胀上行压力可能是暂时的,但必须注意接下来的经济数据。如果数据有推高通胀预期的危险,美联储就会采取行动。

亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)周一也表示,现在还不是改变美联储异常宽松立场的时候,他补充称,健康的通胀水平是经济正在增长的信号。

债市空头已吹响“集结号”?

尽管美联储官员再度重申讨论减码的时机未至,不过越来越多的市场参与者目前已不这么认为。美国银行在5月对70多家机构投资者进行的外汇和利率情绪调查显示,过半数受访者预计美联储暗示放缓购债速度的时间点,不会晚于9月的货币政策会议。

股债愈发联动!美债收益率走高 债市空(图3)

美国银行调查还显示,受访者认为的美债收益率“痛苦门槛”正不断上升,51%的受访者表示经济可承受10年期国债收益率升至2.25%,高于4月调查得到的47%。

股债愈发联动!美债收益率走高 债市空(图4)

美银策略师Ralf Preusser在报告中指出,投资者似乎认为重要的是美国经济正在复苏,而不要过分担心具体某个时候的复苏强度,持仓已变成“不确定性的海洋”。

美银调查的这些机构投资者总共管理着逾1万亿美元的资产,这些机构在当月久期低配增多。而此外,摩根大通的美债客户调查也显示,债市空头仓位达到了2017年以来最高水平。

事实上,欧洲美元期货目前也正押注美联储可能提前作出政策转变。上周较为瞩目的一笔交易是新建立的2021年7月到期的曲线中部期权持仓,目标是2023年到期期货的美联储加息溢价上涨,这一交易在周一出现进一步增持。本月早些时候,另一笔大额欧洲美元头寸,也在押注8月杰克逊霍尔年会将发生重大政策转变。

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